AMD 三季度营收 133.8 亿美元创纪录：数据中心翻倍至 85.5 亿，MI450 已向 OpenAI 等五家出货

AMD 北京时间 11 月 4 日凌晨公布 2026 年第三季度财报：营收 133.8 亿美元，同比增长 45%，创单季纪录；调整后每股收益 2.09 美元，高于市场预期的约 1.95 美元。财报公布后，AMD 股价在盘后交易中一度上涨约 8%。

增长几乎全靠数据中心。数据中心业务营收 85.5 亿美元，同比增长 97%，占总营收的 64%，一年前这一比例还是 47%。EPYC 服务器处理器与 Instinct MI450 系列 AI 加速器是主要推手，其中 MI450 的 Helios 机架系统已开始向 Anthropic、Meta、微软、OpenAI 与甲骨文五家批量出货。数据中心分部营业利润从去年同期的 11 亿美元升至 29 亿美元。

指引比当季数字更激进。AMD 预计四季度营收约 170 亿美元，同比增长约 66%，高于分析师预期的 162 亿美元；并预计 2027 年全年营收增长超过 80%，服务器收入翻倍，数据中心 AI 收入增速比 90 天前的预测更快，数据中心有望占到 2027 年总营收的八成以上。管理层还预计，四季度数据中心 AI 收入将首次超过服务器 CPU 收入。

但财报也有隐忧：自由现金流仅 5.54 亿美元，同比下降约 64%，库存增加了约 30 亿美元，主要是为 Helios 机架与 Venice 芯片的四季度放量备货；GAAP 口径还计入了约 11 亿美元与客户认股权证重估相关的非现金费用，GAAP 每股收益为 1.46 美元。客户端与游戏业务营收下滑 8% 至 37 亿美元，其中游戏业务同比下滑 40%。

在市场担心 AI 基建烧钱过度的当口，AMD 这份财报给出一个反向信号：需求不只来自英伟达一家，第二梯队芯片商也开始批量交付旗舰 AI 加速器。结合站内此前报道的 Alphabet 三季度云收入翻倍与 亚马逊 AWS 增速冲到 39.3%——云厂商一边自由现金流转负、一边继续加码算力开支——AMD 的放量意味着 AI 芯片的供给端正在变宽，而不只是需求端在烧钱。

来源：The Motley Fool，原文：https://www.fool.com/investing/2026/11/03/amd-forecasts-66-q4-growth-on-ai-chip-demand-rapid-earnings-reaction/