Marvell 1150 亿美元全股票收购 Lumentum：AI 数据中心的光互联争夺，科技史上最大交易之一

11 月 2 日，芯片厂商 Marvell 与光器件厂商 Lumentum 签署最终协议：Marvell 将以全股票方式收购 Lumentum，交易对 Lumentum 的企业价值约为 1150 亿美元。每股 Lumentum 股票可换得 4.5 股 Marvell 普通股，约合每股 1132 美元，较 10 月 28 日未受影响的收盘价溢价约 23.9%。两家公司董事会均已一致批准交易，预计 2028 年上半年完成，尚待双方股东投票与监管批准；合并后 Marvell 股东将持有新公司约 67% 的股份，Lumentum 股东约占 33%，Marvell 董事长兼 CEO Matt Murphy 继续掌舵。

这笔交易赌的是 AI 数据中心里的“光”。随着模型规模与集群规模同步膨胀，机柜之间、芯片之间的互联带宽与功耗成了新的瓶颈，光互联正从可选项变成必选项。Marvell 在公告中称，合并后的公司将覆盖电互联与光互联、网络交换、定制 XPU 与光路交换，公司估计合并后可覆盖的市场约 5500 亿美元。同日 Lumentum 发布的财报也给这笔交易做了注脚：财年一季度营收 12.6 亿美元，同比增长 136.5%，下个季度指引约 16 亿美元，CEO 称泵浦激光器与光路交换机是增长引擎，产能已售罄至 2029 年初。

市场第一时间的反应并不买账。宣布当日 Marvell 股价收跌约 13%，投资者担忧股权稀释与整合风险。而且换股比例是固定的：交易最终的美元价值会随 Marvell 股价上下浮动，1150 亿美元只是按公告前后股价算出的参考值。值得一提的是，英伟达同时是两家公司的大股东，这笔交易也被视为 AI 算力产业链上游的一次合纵。

为什么值得关注：这是 2026 年迄今最大规模的科技交易之一，也是 AI 竞赛从算力芯片烧向光互联的标志。与站内此前报道的七巨头一年借债 5780 亿美元、纳指 10 月蒸发超 2 万亿美元对照来看，一边是市场对 AI 烧钱的质疑声渐起，一边是千亿美元级的并购仍在加注——分歧本身，就是现在 AI 基础设施叙事的现状。

来源：TechCrunch，原文：https://techcrunch.com/2026/11/02/in-one-of-the-largest-deals-in-tech-history-marvell-buys-lumentum-for-115b/